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方证视点:底是跌出来的 行情是在不再相信中诞生的

时间:2022-08-19 18:32 来源:未知 作者:admin 点击:
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  原标题:市场快评??跌破3000点后是绝望还是希望

  来源:伟哥论市

  赵伟 S1220511020009

  核心观点

  底是跌出来的,行情是在不再相信中诞生的,这个道理说起来虽简单,但在绝望中能够做到,并坚守着一份信念就非常难了。现在,市场已经绝望了,资金随意放弃廉价的筹码,到了人弃我取的时候了。

  正文

  事件:沪指下挫跌逾4.00%,深成指跌4.70%,创业板指跌4.21%。目前两市下跌个股达4500只,近千股跌超9%。

  点评:今年以来,新股破发成为常态化,尤其是高价新股基本成为破发的代名词,新股发行接连出现弃购现象。那么,近期是什么原因造成新股破发率创历史新高,新股破发率高意味着什么,能否就此确认大盘处于底部区域?

  我们一直强调,一级市场与二级市场具有联动性,绝不是割裂的,一级市场活跃,就会促进二级市场活跃,一级市场若有赚钱效应,恒丰娱乐手机版,就会推动二级市场投资热情,二级市场赚钱效应也就会提升。今年以来,新股破发数量占比创历史新高,高价股频频破发,新股弃购,成为A股市场常态化现象,由于新股没有赚钱效应,市场打新热情大幅降低,抑制了场外资金进场热情,这也是近一段时期以来,新股上市数量未减,但二级市场成交量却持续不断萎靡,“地量”频现的原因所在。

  然而,就在IPO高价发行的新股接连出现破发,即便行业属于高成长的高价新股也难逃破发命运的同时,低价新股上市基本上未出现破发现象,相反还有赚钱效应,高低价发行的新股上市后走势价格反向走势可谓愈演愈烈,如10.80元/股低价发行的中国海油上市后高开高走,一路震荡走高,192.6元/股高价发行的百济神州上市以来股价一路震荡走低,一直未出现像样的反弹走势,一路跌至92.28元/股,上市以来股价跌幅超50%。

  自去年下半年开始,市场就出现了“恐高症”,不但一级市场的新股发行出现“恐高症”,资金对二级市场的高价股也出现了“恐高症”,只要是高价股基本都被资金回避。去年7月以来,发行价超过20元/股的新股上市首日破发率为15.92%,发行价在20元/股以下的新股上市首日破发率为4.44%,基本相差4倍,新股发行的“恐高症”现象可谓显而易见。

  去年7月以来,我们就在报告中反复强调,市场风险偏好逐步降低,尤其是2022年A股市场将受内外货币政策、周边地缘政治等诸多内外不确定性因素影响,市场风险偏好将进一步降低,先防御、后反击是2022年A股的盘口特征,防御为位置防御、价格防御及估值防御,即我们提出的“三低”选股策略,且先后顺序不能变,并明确提出资金主战场在沪市,不在深市,无论是个股处于低位的占比,还是市场算数平均价格之比,乃至PE、PB值的比较,沪市都远低于深市,在市场风险偏好较低之际,资金自然就“水往低处流”,这是今年沪综指走势远强于其它指数的原因所在。

  恰是由于去年7月以来市场风险偏好逐步降低影响,高价股受到资金回避,即便是新兴产业高成长的高价科技股、高价新能源股都难逃被资金“甩卖”的命运,如宁德时代的股价就从692元/股跌至400元/股附近,盘中一度失守400元/股关口,相反周期性的“低位、低价、低估值”的“三低”走高,尤其是与国家稳定安全息息相关的“三全”股大幅走高,如“粮食安全”中的农林牧渔、农药、化肥等股价走高,如“能源安全”中的煤炭、原油及电力等股价走高,如“金融安全”中的银行、保险及券商等股价保持强势。

  无论是新股发行高价股上市首日破发率逐步增加,还是二级市场高价股的走势低迷,都围绕的一点,那就是自去年7月伊始,A股市场风险偏好逐步降低,市场风险偏好的降低,市场处于防御阶段,这种现象一方面说明市场信心不足,市场情绪低迷,A股市场步入了弱势,另一方面也意味着随着新股发行上市首日破发率不断提升,二级市场高价股的深幅回调,市场成交量的大幅萎缩,A股市场已步入底部。

  为什么说A股进入了底部,原因在于,去年7月以来,新股发行上市破发率为13.19%,今年3月16日以来,新股发行上市破发率为39.33%。今年4月以来,随着市场进入传统的投资淡季,我们注意到,新股发行上市破发率高达41.38%,4月新股上市首日破发率创单月历史新高,从新股破发的历史规律看,新股发行上市首日破发率高,也就越意味着市场处于底部,越是意味着大盘将出现“困境反转”走势,即走出一波较为强劲的上涨走势。

  外受美联储5月加息幅度的不确定性及外盘走弱影响,内受疫情对经济所产生的负面影响担忧,加之4月底前一季报及年报集中释放窗口开启,对业绩风险的厌恶加剧,内外因素困扰,周一大盘低开低走,盘中大幅回落,多空围绕着3000点展开反复争夺,3000点盘中被击穿,蓝筹股力图稳定指数,但中小市值题材股股价的大幅回落,市场赚钱效应的降低,加之部分行业龙头股走弱,成为拖累大盘走弱的原因所在。

  新股上市频频破发,新股弃购现象越来越严重,一二级市场联袂的“羸弱”态势,预示着A股市场处于历史性重要底部区域;市场信心严重不足,大盘击穿3023点,蓝筹与题材走势可谓“冰火两重天”,中小市值题材股股价持续大幅回落,蓝筹股股价走势基本平稳,3000点重要的心理关口被击穿。基于“政策底”被击穿后,“市场底”将随时会出现,跌出来的机会也将随时出现,每一次转折性底部都是在市场恐慌中出现的,每一次市场底都是在个股大面积杀跌中出现的,行情都是在绝望中诞生的。

  底是跌出来的,行情是在不再相信中诞生的,这个道理说起来虽简单,但在绝望中能够做到,并坚守着一份信念就非常难了。现在,市场已经绝望了,资金随意放弃廉价的筹码,到了人弃我取的时候了。操作上,建议重仓者观望,低仓者逐步建仓,关注超跌个股,捡拾被错杀的廉价筹码,规避退市风险股,继续关注低位、低价、低估值的“三低”股。

  风险提示:本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断,不构成投资建议,市场可能发生异于预期的重大变化。

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